[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = LS증권에서 21일 삼성생명(032830)에 대해 '안정적 자본관리와 주주환원 확대요구 공존'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 94,000원을 내놓았다.


◆ 삼성생명 리포트 주요내용
LS증권에서 삼성생명(032830)에 대해 '24년 4분기 순이익은 647억원으로 시장 예상치를 크게 하회. 12월말 CSM 잔액은 12.9조원으로 9월말 대비 614억원 감소했는데, 이는 신계약 CSM이 0.8조원 증가했음에도 보험개혁회의 결과와 계리적가정 변경 영향으로 0.7조원의 CSM 조정요인이 발생했기 때문. 1~3분기에 이어 4분기에도 자본규모가 감소했 으며(-2.6조원), 킥스비율 또한 180% 수준으로 하락추세를 이어감. 25년에도 금리인 하와 할인율 제도강화로 안정적 자본관리가 필요한 가운데, 한편으로는 주주환원 확대 요구 또한 지속 증대. 회사측에서는 보유 자사주 소각, 삼성화재 자회사 편입 신청 이후의 지분매입, 삼성전자 보유주식 추가매각 등 추가적인 주주환원 관련 사안에 대해 서는 여전히 다소 소극적인 입장을 견지. 최근 보험업법 개정안 발의와 당국의 삼성화재 자회사 편입 승인여부 등 자본정책상 변화를 수반할 수 있는 요인들이 상존'라고 분석했다.

또한 LS증권에서 '25년 보험손익 회복으로 높은 실적안정성 유지될 것이나 성장성 둔화와 함께 수익성 개선 탄력은 약화될 가능성이 높다고 판단. 손해율과 유지율 등 효율지표 관리가 무엇 보다 중요할 것으로 보임. 주주환원 확대 기대감은 일정부분 현 주가에 반영된 것으로 판단하며, 기존 목표주가와 보유의견을 유지함'라고 밝혔다.


◆ 삼성생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 98,000원 -> 94,000원(-4.1%)
- LS증권, 최근 1년 목표가 상승
LS증권 전배승 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 94,000원은 2024년 11월 18일 발행된 LS증권의 직전 목표가인 98,000원 대비 -4.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 LS증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 21일 85,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 17일 최고 목표가인 110,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 94,000원을 제시하였다.


◆ 삼성생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 116,429원, LS증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 LS증권에서 제시한 목표가 94,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 116,429원 대비 -19.3% 낮으며, LS증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 105,000원 보다도 -10.5% 낮다. 이는 LS증권이 삼성생명의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 116,429원은 직전 6개월 평균 목표가였던 113,438원 대비 2.6% 상승하였다. 이를 통해 삼성생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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