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이 기사는 인공지능(AI) 번역으로 생산된 콘텐츠로, 원문은 6월 8일자 로이터 기사(Five ways Elon Musk's SpaceX upended Wall Street's IPO playbook)입니다.
[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 일론 머스크가 이번 주 자신이 이끄는 로켓·위성 제조업체 스페이스X의 기업공개(IPO)를 통해 전례 없는 방식으로 월가의 관행에 도전장을 내밀었다. 스페이스X는 750억 달러 규모의 역대급 상장을 앞두고 기존 월가의 공식을 여러 면에서 정면으로 깨뜨리고 있다.
① "이 가격 아니면 없다"…고정 공모가 전략
스페이스X는 약 1조 8000억 달러의 기업가치를 목표로 주당 135달러의 공모가를 못 박았다. 투자자들과의 기업설명회(로드쇼) 이전에 가격을 확정한 것으로, 수요를 타진한 뒤 가격 범위를 결정하는 월가의 전통적 방식과는 정반대다.
IPO 전문 리서치·ETF 업체 르네상스캐피털의 수석 전략가 매트 케네디는 "보통 가격 범위는 투자자들에게 출발점을 제시하고, 로드쇼 피드백을 바탕으로 조정하는 역할을 한다"며 "가격을 먼저 확정하면 로드쇼가 가격 발견 과정이 아닌 일종의 영업 행사로 바뀐다"고 말했다.
머스크가 로드쇼에 직접 참석할지도 불투명하다. 로이터 보도에 따르면 그는 초반 행사 중 하나에 마지막 순간 일정에 추가돼 영상으로만 얼굴을 비쳤다. 최종 공모가는 오는 11일 확정되며, 나스닥 거래는 12일 시작될 예정이다.
② 개인투자자 문호 개방…수수료도 낮춰
스페이스X는 IPO 참여 대상도 바꾸고 있다. 통상 IPO에서 소외되던 개인투자자에게 전체 공모 물량의 최대 30%를 배정하는 방안을 검토 중인 것으로 로이터는 전했다. 머스크의 두터운 팬층을 겨냥한 이례적으로 큰 규모의 리테일 물량이다.
애넥스 웰스 매니지먼트의 브라이언 제이컵슨 수석 이코노미스트는 "개인 배정 규모가 워낙 커서, 스페이스X는 주식을 사겠다고 몰려드는 개인들을 일종의 안전망으로 여기는 것 같다"고 분석했다.
또한 나스닥 지수 편입 규정이 변경돼 스페이스X가 나스닥100에 빠르게 합류할 가능성도 열렸다. 다만 S&P500 지수는 당분간 문이 닫혀 있다. 지수 운영사가 '흑자 기업' 요건 등 규정 변경을 거부했기 때문이다. 스페이스X는 현재 적자 기업이다.
③ 내부자 의무보유 기간도 단축
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공시 자료에 따르면 스페이스X 임직원들은 통상적인 6개월 의무보유(락업) 기간이 끝나기 전에도 단계적으로 주식을 일부 매도할 수 있다. 대규모 내부자 매도로 인한 주가 하락을 크게 우려하지 않는다는 자신감의 표현으로 풀이된다. 이번 상장은 거의 전량 신주 발행으로 이뤄진다. 머스크 본인은 약 1년간 보유 의무가 있다.
④ 지배권은 절대 양보 없다
머스크는 주식을 팔지만 경영권은 전혀 내놓지 않는다. IPO는 통상 기업 지배구조를 점차 분산시키는 계기가 되고, 다수의 기술기업 창업자들도 특별 의결권 주식으로 영향력을 유지하는 것이 일반적이다. 그러나 스페이스X의 상장 신고서에 따르면 머스크는 IPO 이후에도 전체 의결권의 무려 85.1%를 보유하게 된다.
여기서 그치지 않는다. 그는 동의 없이는 CEO직에서 해임될 수 없으며, 스페이스X는 특정 법적 소송 제기를 위한 최소 지분 요건 설정, 주주 제안 제한 등 주주들이 회사 결정에 이의를 제기하기 어렵게 만드는 지배구조 조항들을 신설했다.
⑤ 아직 존재하지 않는 사업에 베팅
많은 투자자들은 스페이스X에 대한 투자를 특정 기술이 아닌 머스크라는 인물에 대한 베팅으로 본다. 실제로 이 믿음은 수치로 입증된다. 로이터에 따르면 750억 달러 모집에 약 1500억 달러의 수요가 몰렸다.
스페이스X는 핵심 사업의 수익성을 아직 증명하지 못했다. AI 컴퓨터에 대한 막대한 투자로 적자를 기록 중이며, 사업 계획의 핵심축은 태양광 우주 데이터센터 구축이다. 또한 머스크의 화성 식민지화에 막대한 재정적 인센티브를 연동시켜 놓았다.
현재 가장 수익성이 높은 사업부는 스타링크 위성 인터넷 서비스이지만 이 역시 아직 확장 중이며 시장성을 검증하는 단계다. 게다가 스페이스X의 미래 성공 여부는 현재 시험비행 중인 대형 로켓 '스타십'에 크게 달려 있다.
그럼에도 이 회사의 존재 이유만큼은 흔들림이 없다. 스페이스X는 자사의 미션을 "생명을 다행성 존재로 만들고, 우주의 진정한 본질을 이해하며, 의식의 빛을 별들에게 전하는 데 필요한 시스템과 기술을 구축하는 것"으로 정의한다.
kimhyun01@newspim.com
