[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 월가에 인공지능(AI) 기업의 부도 위험에 베팅하는 상장지수펀드(ETF)가 등장할 전망이다.

11월10일(현지시각) 블룸버그에 따르면 터틀 캐피탈 매니지먼트와 디파이언스가 AI 기업의 신용 부도 우려에 개인투자자가 베팅할 수 있는 ETF 출시를 추진하고 있다. AI 관련주가 최근 수년 사이 가장 가파른 급락장을 겪고 있는 시점이다.

이들 자산운용사는 미국 증권거래위원회(SEC)에 신탁 상품 등록 서류를 각각 제출했다. 두 회사는 코어위브(CRWV))와 오라클(ORCL)의 신용부도스와프(CDS)에 각각 연동되는 펀드를 내놓겠다는 계획이며, 디파이언스는 메타 플랫폼스(META)와 연계한 펀드도 추가했다.

CDS는 통상 기관투자자들이 부도 위험을 헤지하는 데 쓰는 파생상품이다. 이 상품은 반도체 업체 등 AI 인프라 구축에 대한 노출도가 높은 기업군에 연동한 고레버리지 ETF로도 구성될 예정이다.

이번 상품은 AI 차입 열풍의 중심에 선 기업들이 감당하기 어려울 만큼 부채를 늘리고 있다는 우려가 커지는 데 편승하려는 의도로 풀이된다.

나스닥지수가 10월 고점 대비 목요일까지 15% 하락하는 동안 코어위브와 오라클 등이 발행한 채권의 부도 보험 비용은 사상 최고치로 치솟았고, 신용도 악화에 베팅한 투자자들은 수익을 냈다.

월가가 CDS를 더 넓은 투자자층에 소개하려는 시도는 이번이 처음이 아니다. CDS는 2008년 금融위기 당시 투자자들이 주택담보 관련 채권에 베팅하는 데 활용하면서 널리 알려졌다. 그러나 2014년 프로셰어즈(ProShares)가 최초의 CDS ETF를 선보였을 때는 부진을 면치 못하다 결국 문을 닫았다.

당시 상품은 CDS 시장 전반을 추종했지만, 이번 상품은 개별 기업과, 지속 가능성을 둘러싼 의문이 커지고 있는 AI 붐을 겨냥한다는 점에서 다르다. 이 ETF들은 개인투자자가 이미 주식에 베팅하는 데 쓸 수 있는 공매도, 옵션과 경쟁하게 된다.

튜틀 캐피털은 AI 관련 기업에 대한 레버리지 신용 보호를 사실상 개인투자자가 살 수 있도록 하는 액티브 ETF 5종을 제안했다.

각 펀드는 발행사의 부채 상황이 악화돼 신용 스프레드가 확대되면 오르고, 전망이 밝아져 스프레드가 축소되면 내리도록 설계됐다. 디파이언스도 비슷한 구조의 ETF 4종을 내놓을 계획이다.

경우에 따라서는 기업 주가가 급락하는데도 투자자가 오히려 손실을 볼 수 있다. CDS로 보호를 유지하는 데 드는 비용이 계속 발생해, 기업 신용에 타격을 줄 만한 일이 벌어지기 전에 수익을 갉아먹을 수 있기 때문이다.

어느 방향으로든 변동폭이 몇 배로 커질 수 있다. 펀드 운용사들이 수익률을 높이기 위해 차입금을 활용할 계획이기 때문이다.

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